钢市三月不火，四月能否“将功补过”

　2017年第一季度已经接近尾声了，钢市所表现出来的种种迹象有一种错乱的感觉，二月份大涨，三月份却不涨，总体相比去年来说，均无法达到市场的预期，无论是上游的原料，还是终端的交投，基本都处于震荡阶段。成本坚挺持续性差、需求增长缓慢、资本市场重挫、以及厂商信心动摇等等一系列不良因素，都在一定程度上抑制着钢市的反弹气势。“金三”惨淡而归，“银四”能否“将功补过”呢？虽然钢市也有阶段性的适时探涨行情，但终究在平淡的反响之中“暗淡失色”，难以给钢市整个层面足够的回暖空间。那么，此等行情，又如何让人再次寄望“银四”呢？

　　政策导向明确，能否再支撑：经过2016年供给侧改革元年，我国实现了国内生产总值74.4万亿元、增长6.7%这一经济稳增长的良好开局。在供给侧结构性改革的深化之年，我国依然面临很多重担。其中钢铁、煤炭等传统行业表现最为突出，据数据了解，2015、2016两年共完成了十一对22户中央企业的重组，中央企业监管户数已经减少到了102家。同时，2016年中央企业化解钢铁过剩产能1019万吨，化解煤炭过剩产能3497万吨，均超前完成了年度的目标。另外国家在“两会”上再次提出，2017年国家淘汰产能，兼并重组传统行业的决心不会改变，另外预估今年淘汰产能将会达到5000万吨，可想而知，国家对于改革所带来的红利与影响并不会缩减。政策面是有足够的支撑，不过从三月的跌势上看，似乎并没有起到促进作用。对于“银四”个人还是蛮有期待。一方面，目前国家出台4月份环保风暴再来，中央要对15省市进行环保督查，涉及行业就有钢铁、煤炭、轮胎等，因此4月份会出现短暂性的资源紧缺，至少从供应量上看，还会呈现持续减少的模式。二方面，三月份的下挫，或许会为四月份提供反弹的空间，至少从当前上看，钢市不会回到2015年的底部，无论是对于钢厂，还是贸易商来说，保持当前的利润是首要任务，特别是钢厂，不会随意跌回成本线。

　　供需矛盾仍亟待解决：虽然近两年国内钢铁新增产线呈逐步走低的趋势，但是考虑我国钢铁行业产能基数较大，特别是成品材类别、规格参差不齐而且众多，导致市场产能和产量极度不均衡，也使得业内产量无法得到有效控制。据中钢协统计，2017年3月上旬，重点钢铁企业粗钢日均产量168.8万吨，较上一旬减少4.99万吨，降幅2.87%。截至3月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量1412.74万吨，比上一旬末增加104.02万吨，增幅7.95%。虽然现阶段国家高调提出产业重组、整顿和淘汰落后生产线，但是实际效果还是有待考察。另外不得不忽视的是从2015年到2016年整个钢铁行业的市场需求不尽如意，在需求量难以跟进或者说无法与供应量达到平衡的背景下，释放和消化现有的库存量就成为了厂商的重中之重。在不考虑新增厂房和排产量的情况下，过低的外围放量为困扰钢铁行业的主要症结。

　　因此可以看出，虽然当前政策的主导力量再增强，但是对于钢铁行业来说，最基本的要素供需两面的好坏，是直接决定行业发展的前景。“金三”整个钢市需求几乎复苏，这对于四月份来说，是一个大大的机会。基建等行业会迎来一个全面回升的阶段，四月份就是最佳的时期。据了解，预计2017年基建投资增速18%左右，规模约18万亿，市政工程投资加大，是未来基建主要需求增量，PPP项目将是基建投资的有力支撑。当然下游行业还是很疲软，影响最大的还是房地产和制造业，可能不会回到2016年那般疯狂的场景了，但是国家也会注重在基建等其他领域发展，包括一路一带所带来的契机。可以说，供应量四月份会有所减缓上升趋势，需求则有望逐步回暖，从而达到供需均衡，推动市价反弹。

　　市场利润被压缩，但仍愿坚挺：今年钢市呈现“旺季不旺，淡季反旺”的迹象之后，市场开始陷入了迷茫的心理状态。但是从钢铁行业的利润上看，其中钢坯、带钢、型钢均保持着200-400元/吨利润空间，管材也有达到接近300元/吨，可以这样说，相比去年利润是有所下降了，但是扭转盈利的趋势并未改变。特别是钢厂面，所获得的利润要远远大于贸易商和终端。对于钢厂来说，就是不惜一切代价维持这个红利，不被慢慢消化掉。当时可以确定是钢铁的利润基础不会改变，1、钢铁行业严打“地条钢”、去产能、环保限产，政策约束较去年明显增强：2017年6月30日前完全取缔“地条钢”，这是政治任务，政策面支撑很强劲。2、上游基本面较2016年难有明显改善：2017年煤炭基本不可能有比“276工作日”更强力的政策刺激，供给边际变化不大，2017年海外主流矿山共增产7575-10950万吨，全国主要港口铁矿石库存高企。

　　总体来说，“金三”已经不再，对“银四”还是要满怀希望。目前三月份的第一次探底，使得市场有了底部的底气；四月份再次探底的概率非常小。基于以上三点，四月份的反弹概率还是很大，不排除再次出现持续性暴涨行情，让我们拭目以待吧。