一季度地方投资五大动向

截至27日，29个省份发布了经济一季报。地方投资主要流向哪里？传统“铁公机”的投资是否还受青睐？国有投资增速为何大幅加快？民间投资是否回暖？制造业投资有什么新动向？围绕地方固定资产投资的上述问题有了初步答案。

基建投资占大头

上证报记者梳理发现，各地一季度基建投资普遍保持较高增速，多数省份基建投资增速都在20%以上，北京、内蒙古、安徽等地增速超过30%。

从数据来看，基建投资成为拉动投资的主力，个别省份基建投资对整体投资的贡献率超过六成。

比如，内蒙古一季度基建投资同比增长30.8%，对整体投资增长的贡献率达60.7%，拉动投资增长9个百分点。

地方搞基建投资，主要投向哪里？从地方统计部门披露的信息来看，主要是在交通运输、水利、能源、仓储和邮政业、公共服务、生态保护和环境治理等领域。这些都是“补短板”的领域。

比如，山东省一季度基建投资增长25.6%，比1-2月提高2.7个百分点，对全部投资增长的贡献率达到36%。分行业看，七成以上投资在电力热力生产和供应、公共设施管理、道路运输这三大行业。

其实，除了投资领域的变化，最近几年地方投资的融资方式也发生了变化。交行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟对上证报记者表示：“以前基建主要是‘铁公机’，由中央政府及央企主导，现在的基建投资主要由地方政府主导，且以PPP作为主要融资方式。”

值得注意的是，在基建投资高速增长的背后，国有投资也保持较高增速。上证报梳理发现，上海、广东、重庆等地一季度国有投资增速均超过20%，青海国有投资增速则高达53%。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报记者采访时表示，基建投资很大程度上都是由政府主导，因此国有企业受益比较明显。

多地民间投资企稳回升

民间投资一直是拉动地方经济增长的主力。今年以来，多地民间投资均呈现企稳回升势头。

比如，内蒙古和陕西一季度民间投资增速均实现由负转正，其中，内蒙古民间投资增速为10.5%，较上年全年加快17个百分点，陕西民间投资增速为8.4%，比去年全年加快12个百分点。

上海、福建、宁夏是目前民间投资增速最快的几个省份，其中宁夏一季度民间投资增速达31.2%。

此外，去年国务院第三次大督查曾重点督查河南、山东、安徽、辽宁等民间投资体量较大且增速放缓明显的省份。这其中不少省份民间投资今年以来也出现回暖迹象。

比如，河南一季度民间投资同比增长13.6%，高于去年全年7.7个百分点；山东一季度民间投资增速8%，比去年全年加快1.4个百分点。

章俊认为，民间投资的反弹可能在一定程度上是受益于PPP项目加快落地。

今年以来，地方相继推出一批PPP示范项目，并出台一系列政策保障项目落地。比如，新疆为确保完成今年固定资产投资1.5万亿元、增长50%目标任务，近日发布了《关于做好基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）有关工作的通知》，明确要求放宽民间投资市场准入，在能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业、信息通信、重大市政工程等八大领域均可采用PPP模式进行建设。

高技术制造业投资增速加快

包括制造业投资在内的工业投资也是各地固定资产投资的主要领域。上证报记者梳理发现，各地高技术产业、装备制造业等领域投资增速大都快于整体投资增速，且这部分投资占比不断提升。

一些发达省份，诸如北京，一季度高技术制造业投资同比增长43.8%，远高于7.9%的整体投资增速；广东，一季度装备制造业投资同比增长21.2%，明显快于整体投资增速，其中，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长180.7%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长70.1%。

而处于转型中的能源大省山西也加快高技术产业投入。数据显示，一季度该省高技术产业投资同比增长15%，比整体投资快10.9个百分点，占全省固定资产投资比重升至4.8%。

从投资完成进度来看，一季度各地完成投资规模占全年计划投资规模的比例还很小。

以新疆为例，一季度固定资产投资完成523.67亿元，仅占全年1.5万亿元目标的3%。而陕西明确的目标是今年全年完成固定资产投资2.27万亿元，一季度完成投资2455.47亿元，进度不足全年目标的11%。

一季度是全年开局，各地的投资才刚刚启动，为确保完成全年目标，未来地方投资增速或会加快。（来源：上海证券报 记者 梁敏）