人民币中间价五连涨 后期料仍有补涨空间

8月14日，人民币兑美元中间价较前一日调升41个基点，报6.6601，连续5个交易日调升，为去年9月22日以来新高。

自8月9日起，美元指数开始反弹，最高一度逼近94。上周，人民币中间价调升490个基点至6.66，为2016年10月以来首次收复6.70关口。尽管美元指数出现反弹，但人民币兑美元汇率依旧保持强势。

东北证券固定收益部首席分析师认为，近期美国政治风险发酵，美国通胀数据不及预期使得加息概率进一步降低；其次，欧洲经济数据不及预期，欧洲央行7月份议席态度偏鸽派，对待缩表态度谨慎；与此同时，中国经济数据表现相对强势平稳，这三点是近期人民币汇率再度暴涨的原因。

8月11日，中国人民银行发布的《2017年第二季度中国货币政策执行报告》中指出，在人民币中间价报价模型中引入逆周期因子，对于人民币汇率市场化形成机制的进一步优化和完善具有重要意义。

上述东北证券固定收益部首席分析师认为，逆周期调控因子引入后，人民币汇率兑美元指数下跌的灵敏度明显提高。近期人民币汇率的快速上涨可能是前期补涨需求的集中释放。后期人民币仍有补涨空间，企业结售汇行为或在今年下半年发生转向，外汇占款将出现大额净流入。

招商银行金融市场部外汇首席分析师李刘阳认为，在趋势强化的过程中，单边交易需求随着汇率的逐步贬值或升值而不断上升，而交易行为本身又会影响到市场价格。直到趋势逆转，市场反向力量会在短期内达到极致。

李刘阳告诉记者，在“8?11”汇改两周年之际，人民币经历了完整的一轮由贬值到升值的行情，从6.66又回到了6.66。过去两年企业和个人延迟结汇行为所囤积的外汇资产，有望在预期逆转后带来月均200亿美元左右的结汇力量，现在即使自营盘收手，源源不断的客盘结汇需求仍可能会继续推高汇率。在目前的形势下，很难把握市场的情绪会将汇价短期内推升到什么位置。可以肯定的是，人民币汇率的日间波动弹性将会显著提升，这是人民币汇率弹性逐步向成熟货币靠拢的重要转变。