钢铁|板块节后走强 迎传统金三月银四月旺季

　　2017年赚得盆满钵满的钢铁企业，2018年随着传统旺季“金三银四”到来，再度迎来“开门红”。

　　黑色系节后持续走强

　　2月26日早盘，黑色系涨势领跑国内期货市场。截至下午收盘，主力合约中焦炭涨4.11%，热卷涨3.87%，螺纹涨3.34%，焦煤涨2.28%，铁矿石也录得1.29%的涨幅。

　　随着春季行情到来，黑色系商品近日整体走势抢眼。证券时报積公司记者统计，近5个交易日，焦炭主力合约1805已收获超10%的涨幅，热卷和螺纹近2个交易日涨幅也逼近5%。

　　A股市场上，截至26日收盘，Wind中信一级钢铁指数涨1.17%，煤炭指数涨0.94%。个股中，*ST大有涨4.71%，ST云维涨4.04%，韶钢松山涨4.81%。

　　Wind中信一级钢铁指数近5个交易日累计涨幅已有6.62%，煤炭指数涨幅也有7.52%。个股中山西焦化近5个交易日累计涨幅已达22.22%，太钢不锈累计涨幅达19.9%。此外创兴资源、韶钢松山、八一钢铁、潞安环能、阳泉煤业等个股近5个交易日累计涨幅均超过10%。

　　受供给侧改革以及环保限产政策影响，2017年国内钢铁价格一路上涨，带动相关行业上市公司业绩走强。

　　截至2月26日，A股已有7家钢铁行业上市公司公告了2017年度年报或业绩快报，其中除久立特材全年净利润同比小幅下滑外，其余6家公司净利润同比均实现增长，有3家涨幅超过100%。

　　南钢股份、*ST华菱2017年度均实现了上市以来最佳业绩。南钢股份期内实现净利润32亿元，同比增加804.73%。*ST华菱实现净利润41.21亿元，同比上年实现扭亏为盈，较历史最优水平增长156%。

　　据南钢股份公告， 2017年中钢协CSPI钢材综合价格指数均值为107.61，较去年同期均值上涨32.50点，涨幅43.27%。中国钢铁工业协会统计的重点大中型企业累计实现销售收入3.69万亿元，同比增长34.1%；实现利润1773亿元，同比增长613.6%。

　　钢企迎来传统旺季

　　春节过后，随着国内多地气温回暖，基建项目陆续复工，钢铁行业即将迎来传统“金三银四”旺季行情。

　　“受中国传统开门红的观念影响，贸易商期望为新的一年讨个好彩头，开市后拉涨价格已经成为习惯。此外，原材料价格易涨难跌，也为钢价成本形成支撑。1月份国产铁精矿平均含税价格为613.12元/吨，比上个月上升23.90元/吨，升幅为4.05%；进口粉矿平均到岸价格为72.31美元/吨，比上个月上升3.62美元/吨，升幅为5.27%。”金联创钢铁分析师齐燕认为，随着气温逐渐上升，节后部分工地提前开工，终端采购力度随之加强，国内钢市将震荡上行。

　　金联创分析师范丽也认为，传统旺季“金三银四”即将到来，需求存在回升预期，届时场内库存压力缓解，价格势必随行调涨。她认为，自2月初，就有多家车企晒出了开年首月的成绩单。国内汽车产销量分别为268.8万辆和280.9万辆，同比分别增长13.6%和11.6%。一季度末，限购城市的牌照红利将开始显现，支撑整个二季度的新能源乘用车产销。终端需求或维持稳中趋强态势，节后存在短时补库可能性，预计冷轧走货或逐步放量。

　　据统计，目前多数市场商户对节后市价上涨的常态有预期，截至2月23日，全国主要板材市场中唐山、邯郸、上海、安阳及成都地区皆实现了10~40元/吨的涨幅，但由于下游市场开工延迟，需求并未及时释放，导致盘中市价小幅回落。

　　分析师冯俊萍表示，据统计，板材主要产品热轧板卷节后主要仓储库存为235.25万吨，较节前增加37.15万吨，同比增加3.57%；中厚板节后主要仓储库存为125.87万吨，较节前增加27.3万吨，同比增加了23.95%。其上游原料钢坯主要仓储库存为108.5万吨，较节前增21.6万吨，唐山钢坯主要仓储象屿正丰库钢坯总库存为70.8万吨，春节期间钢坯总入库量为6.68万吨，总出库量为零。不难看出，今年年初的库存量为近几年年初最高水平，虽然采暖季结束后仍执行错峰生产政策，但当前库存量足够维持短期需求，因此认为短期板材市场价格上行阻力较大，大幅上行可能性不大，小幅上行后或出现震荡整理走势。