钢铁|唐山7月20日至8月31日开展污染减排攻坚行动 环保高压持续促供需

一、 唐山7 月20 日至8 月31 日开展污染减排攻坚行动，环保高压持续促供需紧平衡

需求端，根据国家统计局统计数据，2018 年1-5 月，房地产开发投资完成额累计同比增长10.20%，环比微幅回落0.1 个百分点， 其前置指标商品房销售面积累计同比增速2.90%，环比回升1.3 个百分点，商品房待售面积累计同比下降15.20%，购置土地面积同比上升2.10%，房屋新开工面积累计同比上升10.80%，增速较上月加快。7 月高温多雨天气渐增，需求或环比趋弱。供给端，根据中钢协统计数据，6 月下旬会员钢企粗钢日均产量降至195.50 万吨，旬环比降幅为1.79%。7 月11 日，唐山市生态环境保护工作领导小组发布《关于开展SO2、NO2、CO 污染减排攻坚行动的通知》，决定自7 月20 日至8 月31 日在全市开展SO2、NO2、CO 污染减排攻坚行动，对钢铁、焦化、水泥、玻璃、电力等重点行业实施停限产等减排措施，环保高压态势持续。库存端，根据Mysteel 统计数据，截至2018 年7 月13 日钢材社会库存为998.42 万吨，环比下降1.26%，维持较低水平。综合来看，在需求不出现超预期下滑的前提下，产能收缩和产量弹性压减助供需框架强势夯实，行业的景气度持续，预计短期钢价稳中有升。建议重点关注华菱钢铁、南钢股份、新钢股份、宝钢股份、韶钢松山。

二、 供需：本周全国建筑钢材成交量环比大幅上升，全国高炉开工率环比持平

需求方面，本周上海市场样本终端线螺周采购量为32702.00 吨，环比上升12.17%；全国建筑钢材成交量为928433.06 吨，环比上升14.25%。

供给方面，本周全国高炉开工率为71.55%，环比上升0.28%；唐山钢厂产能利用率为80.17%，环比持平。

三、 库存：本周社会库存小幅下降，钢厂库存降幅明显

根据Mysteel 统计数据，截至2018 年7 月13 日钢材社会库存为998.42万吨，环比下降1.26%；Mysteel 调研的各品种钢材钢厂库存总和为451.30万吨，环比下降0.34%。

四、 成本：本周原材料价格以涨为主，长流程成本全面下降，短流程成本全面上升

本周原材料价格以涨为主；各品种钢材长流程成本全面下降，各品种钢材短流程成本全面上升；本周各地区螺纹钢、热卷成本均以降为主。

五、 价格：本周综合钢价指数小幅上涨，各地区、各品种钢价均全面上涨

本周普钢综合价格指数为4350.51 元/吨，环比上涨1.30%；分区域来看，各地区钢价全面上涨；分品种来看，各品种钢价全面上涨。

六、 盈利：本周长流程毛利全面上升，短流程毛利以降为主，小型、中型、大型钢厂盈利面与上周持平

本周各品种钢材长流程毛利全面上升，各品种钢材短流程毛利以降为主；各地区螺纹钢毛利以升为主，各地区热卷毛利以升为主；小型、中型、大型钢厂盈利面与上周持平

七、 二级市场表现：本周钢铁板块上涨4.61%，跑赢上证综指1.55 个百分点

本周钢铁板块上涨4.61%，跑赢上证综指1.55 个百分点，位于SW 全行业第七位； SW 钢铁板块PE_TTM 为9.53X，环比上升0.42X，SW 钢铁板块PB_LF 为1.34X，环比上升0.07X。

八、 风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；限产执行力度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。