剧情又现神反转 铁矿石多头要“凉了”？

　　本周，记者在大商所黑色产业链调研中从唐山地区的钢铁生产企业处获悉，近期因超限超载整治，导致企业铁矿库存阶段性增加。

　　该钢铁生产企业计划今年采购进口矿2000万吨，其中略超过一半供钢厂使用。一季度美元货进口量在300万吨左右，其中有长协，也有市场货。今年协议矿总量900万吨，去年四季度与除巴西淡水河谷（Vale）之外的矿山均增加了长协量（Vale长协要求卡粉加巴粗）。目前海外矿山的长协量已经不可能再增加。4月初钢厂进口矿库存在10天左右，由于唐山要求4月15日开始整治超限超载，钢厂矿石库存计划在此之前增加到15天，目前还略低于15天的库存。

　　记者在另外一个钢贸企业了解到，目前铁矿石港口现货没有结构性短缺问题，高品矿近期或将补涨。

　　该钢贸企业人士介绍，该企业进口矿采购结构大致一半长协、一半现货。由于前两年长协价格倒挂港口现货比较严重，所以长协的量只占一部分。

　　“即使有巴西矿难和澳洲飓风的影响，目前港口现货没有结构性品种短缺的问题。进入4月份，主要是高品矿的补涨行情。”上述钢贸企业人士表示，卡粉、精粉的采购量增加。目前混合的经济性比较差，钢厂基本不采；超特的价格有所修复，相对合理，用量依然比较大；春节后地矿价格有一些低估，从上周开始钢厂有抢购地矿的现象，唐山、邯郸地区地矿均开始上涨。

　　“从调研情况来看，铁矿维持偏低库存，国产及海外高成本矿复产速度较慢。”东证期货黑色研究员顾萌表示，钢厂铁矿维持偏低库存，港存和贸易流通量的问题都不大，钢厂库存7—10天左右。目前港口库存的结构已经发生了明显的变化，其中3000—4000万吨是矿山的前置库存和混矿基地等，3000—4000万吨是钢厂的库存。加上钢厂堆存环保要求的提高，都倾向于厂区维持低库存。考虑到5月钢厂可能开始限产，矿石库存可能还会有所下降。

　　在调研中受访企业人士认为，国产矿复产的速度不会很快，环保压力比较大，预计全年有1000多万吨增量。铁矿价格不排除阶段性上冲到100美元/吨，但90美元/吨以上的矿价能够刺激很多产能复产。海外也有很多矿山能够复产，但与国内情况类似，复产节奏不会很快。目前澳大利亚飓风的影响基本已经消除，此前价格上涨也有四大矿山助推的作用。不过在1905合约交割之前，铁矿石矿价格下跌的压力也有限。

　　值得注意的是，2019年4月16日（里约时间），Vale最新发布消息称，Brucutu矿区获得法院批准，3000万吨的年产能准备复产。由于北部系统受到大雨影响，产量影响与Brucutu提前复产相抵消，维持2019年销量目标3.07至3.32亿吨不变。从现在的销售情况来看，预期2019年销量会在3.07亿吨和3.32亿吨的中间位置，大约3.2亿吨左右。

　　光大期货黑色分析师张岩告诉记者，Brucutu矿区的复产短期内对盘面有一定利空效应，但利空力度有限。中期内看，铁矿石或将偏强振荡。一是前期因天气和矿难造成的发货量减量，近期将在国内港口到货量上有所体现，港口库存或继续下降；二是五一假期前，钢厂应有所补库，且近期钢厂利润较好，补库积极性增加，带动铁矿石需求，支撑铁矿石价格。