减仓出现大幅回调 热卷期价跌破5日均线支撑

6月份唐山地区限产政策，带动价格走强，超出多数贸易商预期。由于唐山地区为热轧板卷板的主产区，所以热轧板卷板(以下简称“热卷”)涨幅尤为耀眼。螺纹钢方面，由于逐渐走入淡季，涨幅主要是来源于热卷和铁矿石的带动。

从开工数据上，我们可以发现，当前唐山高炉开工率约为84.13%，处于历史高位。但是热卷产量确处于低位。钢厂前期生产的主要是螺纹钢，而非热卷。根据我们的调查，由于前期热卷生产利润较低，且疫后开工，地产基建项目火热，螺纹钢需求火爆，同时热卷生产利润偏低。钢厂长期主要生产螺纹，热卷产量大幅下降。同时，热卷需求并未明显下降。根据我们的测算，本周热卷表观需求约为306万吨，处于近5年同比中等水平，比去年同期略少。致使疫情期间积累的热卷库存大幅去化。热卷库存在复工之后持续快速去化，本周总库存来到387万吨，环比去化26.92万吨。本周去化速度为历年的峰值水平。总库存接近历年同期。

而国际上，欧美等国疫情逐渐缓和，多国宣布复工复产，海外因疫情暂停的订单需求有望得到恢复，下游制造业需求在逐步回升，市场信心得到恢复，近期热卷的现货和盘面价格逐步抬升。

热卷减仓的情况下没有延续强势反弹的走势，热卷期货盘中减仓出现大幅回调的走势。期价跌破了5日均线的支撑，有调整的信号出现，建议投资者多单先回避，等待调整结束之后或者收复5日均线支撑在介入多单。