焦炭库存持续下降 看好下半年焦炭价格上涨

本周观点：动力煤：供给方面，鄂尔多斯地区由于月底煤管票用完，停产煤矿数量增多；陕西、山西地区供应稳定；需求方面，目沿海下游耗煤负荷出现走弱迹象，整体库存居高不下，多数电厂采购和补库意愿不强。今年南方雨水充沛，水电发力时间长，对火电有一定冲击，对煤价上涨形成制约。港口煤炭库存有所下降；总体来看，煤炭供给偏紧，下游需求整体不强。我们预计短期内煤炭市场将平稳运行，后期需关注下游电厂补库存情况。焦煤：供给方面，国内煤矿、洗煤厂开工率仍高；需求方面，下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数都有所上升。总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，我们预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游焦炭需求情况。焦炭：供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工高稳，本周钢厂库存有所下降，但仍居高位。焦化厂库存有所下降，港口库存有所上升；总体看来，上游供给充足，下游库存有升有降，本周焦炭价格平稳运行。受下游钢厂库存水平偏高影响，我们预计短期内焦炭或将稳定运行，后期需关注钢厂补库情况。

 　　1.动力煤：本周国内港口动力煤价格弱势运行，8月28日秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为547.00元/吨，周环比下降3元/吨；产地价格方面山西大同南郊5500大卡车板价423.00元/吨，环比下降3元/吨；8月28日秦皇岛港库存481万吨，周环比下降21.5万吨。需求方面，沿海下游耗煤负荷出现走弱迹象，整体库存居高不下，多数电厂采购和补库意愿不强。今年南方雨水充沛，水电发力时间长，对火电有一定冲击，对煤价上涨形成制约。库存方面，8月21日秦皇岛港库存481万吨，周环比下降21.5万吨，同比下降117万吨。供给方面，鄂尔多斯地区由于月底煤管票用完，停产煤矿数量增多；陕西、山西地区供应稳定。进口方面，截至8月21日，广州港澳洲煤Q5500库提价610.00元/吨，周环比持平；广州港印尼煤Q5500库提价610.00元/吨，周环比持平。综合来看，供给方面，鄂尔多斯地区由于月底煤管票用完，停产煤矿数量增多；陕西、山西地区供应稳定；需求方面，目沿海下游耗煤负荷出现走弱迹象，整体库存居高不下，多数电厂采购和补库意愿不强。今年南方雨水充沛，水电发力时间长，对火电有一定冲击，对煤价上涨形成制约。港口煤炭库存有所下降；总体来看，煤炭供给偏紧，下游需求整体不强。我们预计短期内煤炭市场将平稳运行，后期需关注下游电厂补库存情况。

 　　2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1，410.00元/吨，周环比持平。本周炼焦煤市场平稳运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为81.43%，周环比上升0.1%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计791.86万吨，环比上升3.08万吨；从相对量来看，本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.23天，环比上升0.04天。供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高。综合来看，供给方面，国内煤矿、洗煤厂开工率仍高；需求方面，下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数都有所上升。总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，我们预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游焦炭需求情况。

 　　3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为1，920.00元/吨，环比持平；唐山二级冶金焦到厂价1，850.00元/吨，环比持平。本周焦炭市场平稳运行。需求方面，全国高炉开工率70.99%，环比下降0.14%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计471.73万吨，周环比下降1.28万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计29.79万吨，环比下降3.59万吨。本周港口库存合计287.00万吨，环比上升4.50万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为81.43%，周环比上升0.1%。综合来看，供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工高稳，本周钢厂库存有所下降，但仍居高位。焦化厂库存有所下降，港口库存有所上升；总体看来，上游供给充足，下游库存有升有降，本周焦炭价格平稳运行。受下游钢厂库存水平偏高影响，我们预计短期内焦炭或将稳定运行，后期需关注钢厂补库情况。