今年钢市需求旺季更旺

“金九银十”，是中国钢材市场传统需求旺季。随着“淡季不淡”的过去，中国钢市将会迎来“旺季更旺”局面。

    一、“旺季更旺”的四个理由

    今年中国钢材市场需求“旺季更旺”，来自于四个理由：

    一是全国加码经济增长。为了弥补上半年经济速度损失，完成全年预定目标（虽然未公布），预计下半年全国经济增长势必提速。在一系列刺激政策的支持下，全国工业生产、出口贸易、固定资产投资“三架马车”都在布局九、十月份增长；各省市也在加码调研督战重大项目建设，冲刺三季度“稳投资”。为此世界权威机构和组织纷纷调高中国经济增长预期。受其影响，中国钢材的旺季需求将会得到格外强化和有力推动。譬如交通领域投资方面，据有关数据，截至7月底全国交通运输部重点跟踪的232个“百亿以上”的重大项目，复工达产率达到100%。全国交通固定资产投资连续四个月实现正增长，并且逐月提速，7月同比增长26.7%，达到了两位数增长局面。预计今后投资增速将维持高位，甚至还有提高。

    二是先行指数积极向上。近期公布的两大采购经理人指数（PMI）均显示了生产需求向好趋势。其中8月份官方（国家统计局）制造业采购经理人指数(PMI)录得51.0，连续六个月位于荣枯线以上。8月份财新中国制造业采购经理人指数(PMI)亦升至53.1，创下2011年1月以来最高水平；尤其是新出口订单指数年内首次站上荣枯线。此外，今年8月份全国重卡销量12.8万辆，同比增长75%；7月纳入统计的25家挖掘机制造企业共计销售各类挖掘机19110台，同比增长54.8%。预计8月挖掘机销量增速或达50%，连续5个月增速超过50%。所有这些先行指标均预示了中国经济走势向好，也涵盖了中国钢材旺季需求看好。

    三是全球制造业持续扩张。尽管目前全球疫情依然严重，但得益于各国实施的大规模财政和货币刺激计划，世界主要地区制造业持续了扩张态势。据有关资料，摩根大通的全球制造业活动指数从今年7月份的50.6，升至8月份的51.8，创下21个月新高。全球制造业活动指数持续扩张，对于中国钢材市场旺季需求肯定是个好消息。

    四是资金环境较为充裕。我们分析钢材市场走向，不能脱离其大环境，即钢材市场的最大、决定性影响因素。这个超越供求关系且更为重要的影响因素是什么呢？就是兰格钢铁陈克新多次提到的：西方主要国家现阶段普遍实施的极度货币宽松、急剧增加的财政赤字和难以偿还的天文数字债务，由此而产生全球未来严重通胀大格局，进而推动钢材及黑色系列商品成本及行情的全面走高。据有关资料（美国国会预算办公室报告），近期内美国联邦预算赤字将飙升至3.3万亿美元。3.3万亿美元数字是2019年财政赤字的3倍多，这意味着美联邦债务将超越其经济规模，意味着美联储继续印钞数量宽松。随之而来的就是中美间利差进一步扩大。目前两国10年期国债利差已经超过200个基点，进而吸引外资不断大量流入中国。渣打中国发布最新报告认为，随着人民币资产对国际资本的吸引力进一步加强，全球储备资产多样化以及人民币资产逐步纳入全球债券指数，外国资金有望加速流入中国债券市场。预计2020年全年，资金流入额为8000亿元至1万亿元人民币；2021年，这个数字有望升至1万亿元至1.2万亿元人民币。不仅如此，近期，富时罗素还将公布其世界政府债券指数（WGBI）的年度评估结果，预计中国国债有很大可能纳入其中。一旦成功纳入，理论上将会为中国带来1400亿美元至1700亿美元的资金流入。

    外资不断大量地流入中国，将会从多个方面直接与间接增加钢材需求，尤其是显著增加其金融性购买需求。这是今后中国钢材市场所面临的重要宏观背景，需要钢材市场参与者们格外关注。

    二、“旺季更旺”使得全年钢铁消费呈现“勾型”局面

    正是因为上述四个方面的推动，所以预计今年中国钢材市场旺季更旺。根据统计数据测算，2020年前7个月累计，全国粗钢表观消费量为56903万吨（未含钢坯及粗锻件），比去年同期增长4.98%，比上半年提速近2个百分点。其中7月份同比增幅超过8%。预计进入旺季后，粗钢消费水平还会提高。也就说，目前的V型右侧继续扬升，最终呈现全年“勾型”局面。

    更为旺盛的消费与购买需求，势必推动旺季内全国钢铁产量再创新高。预计2020年全国粗钢产量将会突破10亿吨，其增长速度也会超越上年。即便如此，国内钢铁供应仍有缺口，需要通过增加进口予以满足。统计数据显示，今年1-7月全国钢材进口量为994.8万吨，同比增长49.3%。其中7月份进口钢材260.6万吨，增长210.2%。此外，还进口了大量钢坯和粗锻件。预计需求旺季内全国粗钢（钢材、钢坯、粗锻件等）进口继续强劲增长态势，全年进口量将达到或超过3000万吨。

    尽管国内钢铁产量与进口量双双大幅增长，但因为旺季需求更旺，预计在此期间全国钢材库存将呈现下降趋势。