今年钢材冬储新变化有利于价格维持高位

当前螺纹钢现货价格明显高于去年同期，以上海地区为例，同一规格螺纹钢现货价格较去年同期（农历）高出580元/吨，贸易商虽然看好春节后需求，但高价格仍然压制了贸易商冬储积极性，钢厂在利润微薄的情况下亦难降价让利，因此，今年冬储很有可能出现钢厂加大自储力度、春节后资源集中在钢厂手中的情况。

   从当前已公布的钢厂冬储计划来看，今年较多钢厂降低了给予贸易商的返息，表明目前钢厂的资金状况较好。综合来看，春节后现货资源有可能较多掌握在钢厂手中，而钢厂由于自身资金压力较小，春节后出货价格预计不低，不会对现货市场造成大的利空影响，如果需求如预期释放，还可以拉高价格出货。

   综上所述，笔者认为在终端需求回落的过程中，螺纹钢价格短期内虽面临一定调整压力，但对期货2105合约来说，当前供需形势不是其定价的主要依据。在当前时点展望春节后基本面情况，铁矿石、焦炭均有供应偏紧预期，且较低的库存水平使得原料成本仍然偏高；春节后螺纹钢需求有望强势回归，就地过节或推动春节后需求提前启动；虽然今年贸易商冬储不积极，但钢厂在资金压力较小的情况下自储，对于春节后现货市场价格有较强支撑。受上述因素的共同支撑，预计2105合约价格调整空间有限，基于今年需求偏强预期，仍然建议逢低布局多单。