钢市主导因素从供给侧转为需求侧？

  钢市行情：

   8月中旬以来，国内钢材市场明显的下跌走势，截至8月20日，唐山钢坯市场价格为4880元，较8月10日下跌200元；全国三级螺纹钢现货均价5152元，较8月10日下跌106元；全国热轧卷板现货均价5613元，较8月10日下跌142元；全国冷轧卷板现货均价6449元，较8月10日下跌51元；全国中厚板现货均价5608元，较8月10日下跌53元。

   兰格点评：

   通常来说，8月中旬应该被视为传统淡旺季交替的重要时间节点，但从目前的情况来看，国内钢材市场的表现并不如意，这主要是由于国内钢材市场的主导因素正在发生变化，从前期的供给侧主导转为需求侧主导，那么在传统的需求旺季国内钢材市场到底该如何走？笔者将从以下三个方面进行分析。

   其一，从供应端来看，7月份，全国粗钢、生铁和钢材日均产量均呈现明显下降的态势，这是今年以来月度粗钢日产水平首次出现同比下降，而且也仅比2019年同期水平稍高一点。从重点大中型钢铁企业粗钢旬产来看，大中型钢企的粗钢日均产量已经连续两旬低于去年同期水平，8月上旬的大中型钢企的粗钢日均产量甚至已经低于2019年同期水平，表明国内钢铁生产企业在压减产量政策的压力下快速收缩产能释放的力度，整体供给端的产能释放已经明显承压。但由于铁矿石价格的快速下跌，钢厂利润得到了一定的修复，生产积极性有所提升，这将对政策性压减产量的效果形成一定的影响。

   其二，从需求端来看，由于受到季节性雨季和疫情的再次反复，华中和华东地区部分省市的物流和需求受到了明显的限制，给本来就较弱的需求带来了更大压力。而且从最新的统计数据来看，地产和基建并没有发挥逆周期调节的作用，房地产投资和基建投资增速自二季度起逐步下滑，其中全国铁路累计投资已经连续3个月低于去年及2019年同期的水平，全国电源工程累计投资增速也呈现同比快速回落的态势，而全国电网工程累计投资增速已经开始出现负增长。而且整体制造行业也呈现逐步趋弱的态势，从7月份开始主要工业用钢产品的产量已经开始同比负增长。短期来看，下游需求的恢复不如预期，但毕竟9、10月份处于属于传统的需求旺季，现货市场的备货需求和采购需求将逐渐呈现放量态势，但在中国经济结构调整的大背景下以及货币政策前瞻性调整的影响下，下半年的钢材市场需求将可能不及预期。

   其三，从成本端来看，由于受到政策性压减产量效果的显现，铁矿石价格急速跌落，7月29日，普氏铁矿石指数跌破200点大关；8月19日，普氏铁矿石指数跌破150点大关，跌至130.2点，较5月12日的历史最高点（233.1点）下跌44.1%。与此同时，焦炭和废钢市场价格依然较为坚挺，后期钢厂的即时生产成本将呈现持续下降的态势。

   短期来看，国内钢材市场将在需求恢复不及预期、供给逐渐回归合理、成本支撑力度减弱的共同影响下，呈现震荡寻底的走势，在下游需求逐步放量的过程中将再次寻求新的供需平衡。