“煤炭价格干预”对钢市影响几何？

  行业事件：

   10月19日晚，国家发改委在官网首页发表题为《国家发展改革委研究依法对煤炭价格实行干预措施》的文章。文章中指出，近期煤炭价格快速上涨，连创历史新高，大幅推高下游行业生产成本，对电力供应和冬季供暖产生不利影响，社会各方面反映强烈。19日晚间，郑商所发布公告称，经研究决定，自2021年10月20日当晚夜盘交易时起，动力煤期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，当晚动力煤、焦煤、焦炭期货主力合约均跌停，同时带动螺纹钢和热卷期货主力合约震荡下跌。20日，国内现货市场各品种均出现不同程度的下跌。

   兰格点评：

   当前全球能源行业存在明显的供需失衡，导致全球能源价格大幅上涨，据海关统计数据显示，前三季度，进口原油价格同比上涨32.8%，进口煤炭价格同比上涨16.3%，进口天然气均价同比上涨5.1%。而国内动力煤价格同比上涨137%，国内炼焦煤价格同比上涨267%，国内冶金焦价格同比上涨117%。那么国家对煤炭价格进行干预又将对国内钢材市场产生怎样的影响呢？

   其一，从市场价格的角度来看，国家对煤炭价格进行干预最直接的影响就是会促使煤炭价格回归理性，从而缓解国内电力供应偏紧的局面，对于钢铁生产企业来说也缓解了直接原料成本飙涨的压力，钢铁生产的成本也会相应会有下降的空间。

   其二，从能源供应的角度来看，国内正在加快煤炭产能的释放，9月份以来国家发改委已经允许153座煤矿核增产能2.2亿吨/年，四季度可增产5000万吨以上，将具备安全生产条件的38座建设煤矿列入应急保供煤矿，允许阶段性释放产能，合计产能1亿吨/年。在增加供应的同时，国家对煤炭价格进行干预都将有利于燃煤发电企业多发电，对于“能源保供”起到积极的推动作用。与此同时，国家也在加大清洁能源的支持力度，10月20日，国家能源局发布了关于积极推动新能源发电项目能并尽并、多发满发有关工作的通知，通知指出，今年以来，我国电力消费较快增长，电力供需持续偏紧。加快风电、光伏发电项目建设并网，增加清洁电力供应，既有利于缓解电力供需紧张形势，也有利于助力完成能耗双控目标，促进能源低碳转型，电力供应的保障将有利于国内钢市需求的稳定，尤其是对于制造行业来说尤为重要。

   其三，从能源消费的角度来看，在“碳中和、碳达峰”的大背景下，中国经济将逐渐向低碳化转型，对于高耗能行业将进行用电限制，尤其是在当下“能源保供”的关键时刻，高能耗行业将成为重点“看护对象”。10月8日，国常会提出将电力市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%，并做好分类调节，对高耗能行业可由市场交易形成价格，不受上浮20%的限制。对于钢铁行业来说，“限电”就将意味着产量的下降，同时“高电价”将意味着成本的上升，目前已经有多省市强力推进电改，对于钢铁生产企业执行电价上浮20-50%不等，以电炉钢为例，这将吃掉电炉钢利润的60-70%。

   短期来看，国家对煤炭价格进行干预将明显缓解国内煤炭和电力市场供应紧张的压力，对于国内钢材市场的影响也将是多方面的，直接原料价格下降将PK用电成本的上升，钢材市场供应的下降将PK国内钢市需求的维稳。