黑色系存在春季反弹的潜在动力

据了解，疫情对于钢铁行业供需两端均会有影响，供应端的影响主要体现在原燃辅料的运输方面，尤其是铁矿等对外依存度较高的原料供给端，若疫情扩散至澳大利亚、巴西、南非、印度这些重要的铁矿石资源来源国，则将会直接对供应增加产生明显影响。而对钢铁企业生产方面，难以成为主要的影响因素。

海通期货黑色研究员邱怡宏认为，从需求端面来看，受疫情的影响及覆盖范围相对更大。疫情暴发初期，钢材下游消费市场急剧萎缩，传递到产业链生产及上游，对经济增速产生明显的减缓。若此次南非变种毒株再次得以席卷全球，考虑到起源地，则对全球制造业的冲击或将更大，上一波席卷全球的新冠病毒的传播，部分汽车制造工厂均不同程度的停止或减少了其制造业务，使得钢铁制造业的需求受到了较明显的抑制，美国钢铁需求约萎缩25%。因此，对于南非变种毒株对于钢铁行业的影响，主要还是在于疫情扩散的程度，以及现有疫苗的抵御能力。

“对于大宗商品而言，当前宏观环境滞胀或类滞胀，供需双弱是大多数商品的主要特征，供应约束在海外供应链恢复缓慢和国内减碳政策扶持下还会持续，但是四季度商品下跌主要是消费季节性淡季和高企的原材料价格对消费品和耐用品的挤压。周一大宗商品可能会出现跳空低开，受‘奥密克戎’影响市场风险偏好会明显下降，但是由于包括煤炭、钢材和部分有色品种期货较现货贴水，供应很难放量使得商品回落会是缓慢的，下方支撑越来越强。”业内人士说。

邱怡宏认为，目前更需要关注南非变种毒株对原料端的冲击。“铁矿本身在供应回升、需求受限以及港存持续积累的偏弱基本面格局下或更易受到冲击。但对于钢材端冲击相对较小，毕竟钢铁行业的主要矛盾仍在于自身的供需格局。当前处于采暖季限产背景下，主要政策驱动为采暖季空气质量管控以及冬奥会限产规划，当前产量及开工率仍维持低位，但随着高炉利润环比继续小幅回升至较高位，短期将会面临利润对生产积极性的刺激与政策限产规划预期的博弈。需求端贸易商心态较前期有所恢复，表消同比虽仍维持低位，但需求最低谷时期基本已过，社库仍处于较为平稳的去库周期中，整体压力环比来看略有释放。当前钢材现实基本面仍处于供需双弱格局中，但存在供缩需稳预期，叠加高基差以及南北方价格倒挂的现状，预计短期仍将以振荡调整格局为主。”

“钢材市场每年12月份就会开始备库，更何况此次螺纹钢2205合约接近4000元/吨的低位。这正是钢材用户今年备货的心里价位，通常这种建立库存的时间会持续到明年3月份。因此，以螺纹钢为首的黑色系品种存在春季反弹的潜在动力。”业内人士说。