春节前钢材市场弱势震荡

12月以来，钢材市场整体呈现底部波动的态势，中央经济工作会议后，政策预期增强提振市场情绪，钢价有所上行，但由于需求持续走弱，近日市场再度转跌，12月31日，兰格钢铁绝对价格指数为5031.6元/吨，较上周下跌1.9%。

预期不明冬储未启动

尽管政策信号增强，但未明显发力，市场对于2022年经济形势以及钢材需求预期尚不明朗。12月27日，全国财政工作会议召开，强调要做好房地产税的试点工作，市场情绪再次转弱。

近期钢厂陆续发布冬储政策，贸易商积极性不高。12月31日，兰格钢铁网调研的全国29大城市钢材社会库存为848.0万吨，周环比下降0.3%，较上年同期高10.1%，其中建材高9.6%，板材高10.6%。根据近几年数据，年末最后一周钢材社会库存均进入累库阶段。

供给端复产不及预期

国家统计局数据显示，2021年1-11月，国内粗钢产量9.46亿吨，同比下降2.6%，已实现粗钢产量压减超过2000万吨，市场对于钢厂有复产预期，但从12月份情况来看，复产情况不及预期。

12月上旬和中旬，中钢协统计的重点钢铁企业粗钢日均产量分别为193.4和189.1万吨，同比分别减少12.2%和14.1%，较2019年同期也有所减少；12月份以来，兰格钢铁网调研的全国主要钢铁企业高炉开工率上行幅度并不大，12月31日，开工率为71.8%，仍处于年内低位。

2021年粗钢产量压减任务将超预期，目前政策面暂未提及2022年产量压减，不过一季度京津冀及周边地区执行错峰生产，时间从1月1日至3月15日，兰格钢铁研究中心测算在此期间，五省市粗钢产量将减少2795万吨，月均减少1118万吨，将对周边乃至全国范围内钢铁供应产生比较明显的影响。

需求是市场核心关注

目前正处于需求淡季，冬储尚未启动，市场整体需求低迷，随着气温进一步降低，建筑钢材需求持续收缩。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的非制造业商务活动指数中，12月份，建筑业商务活动指数为56.3%，较上月回落2.8个百分点，建筑业新订单指数为50.0%，回落4.2个百分点，反映建筑业需求淡季回调明显。

制造业方面，12月份，制造业PMI为50.3%，比上月上升0.2个百分点，在11月份重回景气区间后，12月份超季节性回升，表明随着成本压力缓解，制造业景气有所改善。其中，生产指数为51.4%，比上月回落0.6个百分点；新订单指数为49.7%，比上月上升0.3个百分点，需求低位好转。制造业PMI在荣枯线上小幅回升，生产指数有所回落，但仍在荣枯线之上，制造业生产稳中扩张，制造业用钢或相对稳定。

生产利润处于较好水平

12月以来，铁矿石、废钢价格连续反弹，由于焦炭价格有所回调，钢厂生产成本上行幅度不大，据兰格钢铁研究中心成本利润模型，12月31日，按即期价格测算的生铁成本指数为143.1点，较前期低位上升8.7%，测算主要钢材品种利润保持较好水平。

本轮反弹中，铁矿石价格自低点上涨近40%，主要是宏观政策面利好叠加钢厂复产预期带动，供需基本面仍偏弱，目前反弹近尾声，预计后期震荡运行；焦炭价格首轮提涨落地，焦化企业挺价意愿较强，后期或有较强支撑。

总体来看，钢材市场仍呈供需双弱格局，成本支撑亦不强劲，需求是核心矛盾，市场参与方预期谨慎，观望情绪较浓，春节前弱势震荡的概率较大。(兰格钢铁研究中心王静原创文章，转载务必注明出处)