2022年铁矿石均价将大幅下降 供需增长将放缓

继2021年上半年铁矿石价格创下历史新高后，近几个月铁矿石价格大幅下跌。2021年11月，中国港口62%品位铁矿石粉矿现货平均价格约92美元/吨，较5月的峰值低60%，2021年1-11月份，中国粗钢产量为94636万吨，同比下降2.6%，这一方面是中国政府粗钢产量压减工作逐步取得成效，另一方面也与工业制造业产出受限电影响而大幅减少，钢材需求下降有关。

受与排放相关的限产措施及煤炭价格上涨等因素影响，高品位铁矿石（品位65%及以上）溢价达到多年高点，因为使用高品位铁矿石可以减少炼铁过程中冶金煤的用量，同时减少冶金煤及杂质较少的铁矿石的应用也有助于降低污染物排放水平。目前，中国很多城市已经实施了与排放相关的生产限制，并且可能延续至2022年3月，这或会使品位66%以上的铁矿石在2022年一季度维持较高溢价。

此外，近期中国基础设施建设、房地产及制造业等生产均有所放缓。与上年同期相比，2021年10月份中国基础设施建设投资下降5.3%（3个月移动平均）。2021年1-10月份，中国房屋新开工面积同比下降9.1%。2021年11月份中国规模以上工业增加值同比实际增长3.8%，远低于3月份的14.1%。

近几个月，全球最大的两个铁矿石生产国——澳大利亚和巴西的铁矿石出口量持续增长。自5月以来，两国铁矿石出口总量已超过五年平均水平，并在2021年9月达到历史最高值（约1.11亿吨）。2021年上半年导致两国铁矿石供应严重短缺的恶劣天气干扰、港口维护和与安全相关的矿井关闭等问题似乎已基本解决。供应增长叠加中国需求疲软，给铁矿石价格带来下行压力。

预计2021年全年铁矿石平均价格约为140美元/吨，2022年将进一步降至约80美元/吨。

全球铁矿石贸易

目前，全球铁矿石供应紧张局面已经逐步得到缓解，2021年三季度，全球四大铁矿石出口国——澳大利亚、巴西、南非和加拿大合计铁矿石出口量约为3.56亿吨，环比二季度增长6.5%，与一季度相比增长约13%。

1 2021年澳大利亚铁矿石出口将增长

2021年三季度，澳大利亚铁矿石出口总量约为2.2亿吨。虽然与二季度出口量持平，但与受天气影响的一季度出口量相比增长了7.7%。

澳大利亚铁矿石出口量的增长反映出伴随年初恶劣天气的影响消散，西澳大利亚铁矿石生产和出口已经复苏。

随着澳大利亚主要铁矿石生产商的新替代矿山投产，2021年四季度澳大利亚铁矿石产量继续增长，预计2021年全年澳大利亚铁矿石出口总量将达到8.74亿吨，2022年则将超过9亿吨。

2 2021年巴西铁矿石供应继续恢复

巴西是仅次于澳大利亚的全球第二大铁矿石出口国，2021年三季度巴西铁矿石出口总量达到约1亿吨，环比增长16%，但较2020年同期仍下降3.1%左右。

巴西最大的铁矿石生产商——淡水河谷2021年三季度铁矿石总产量为8900万吨，环比增长18%，同比增长0.8%。随着天气条件的改善，Vargem Grande联合体的生产能力有所提高，F醔rica球团矿的生产恢复。然而，尽管如此，2021年淡水河谷铁矿石产量可能位于其全年指导产量3.15亿-3.35亿吨的低端。11月下旬，淡水河谷将2021年铁矿石指导产量进一步调整为3.15亿-3.2亿吨。

淡水河谷还宣布了一项新战略，即优先考虑铁矿石价值而非出口量，并减少高硅、低利润铁矿石的供应。预计这将导致2021年铁矿石产量减少约400万吨，2022年减少1200万-1500万吨。

2021年9月，淡水河谷将其2022年的产能目标从4亿吨削减至3.7亿吨，主要原因是其位于北方系统的Serra Norte矿的生产许可问题。2022年淡水河谷的产能增长仍取决于东南和北方系统的重新投产和扩张，Serra Sul矿的产能将从2020年的8300万吨增加到2022年下半年的1亿吨。

预计2021年巴西铁矿石出口总量将达到3.62亿吨，2022年将超过3.9亿吨，2023年将达到4.12亿吨。

3 非洲的铁矿石项目仍处于开发阶段

2021年5月，中国政府宣布了铁矿石供应多元化的目标。澳大利亚铁矿石目前占中国铁矿石进口总量的60%以上。中国政府计划到2025年铁金属国内自给率达到45%以上，打造1-2 个具有全球影响力和市场竞争力的海外权益铁矿山，海外权益铁矿占进口矿比重超过20%。

为此，中国正在调查在非洲进行铁矿开采的相关事宜，包括在加蓬和马达加斯加的大型矿床，其中最引人注目的是位于几内亚的西芒杜铁矿。西芒杜铁矿潜在年产能为2亿吨，约为西澳大利亚皮尔巴拉地区目前产量的15%-20%。西芒杜铁矿项目的开发存在很大风险，需要在采矿相关和运输基础设施方面进行长期和大量投资，包括建设新港口和650千米的新铁路。

在非洲的其他地方，博茨瓦纳的Ikongwe矿实现首次铁矿石出口，产出的铁矿石9月份运达中国。该矿归印度Yashomann工业公司旗下的Vision Ridge投资公司所有，该公司每月向中国一家国有钢铁企业提供5万吨的铁矿石。

预计未来几年，全球铁矿石供需增长都将放缓，铁矿石市场供应结构不会发生重大变化，澳大利亚的市场份额仍将保持不变，巴西的铁矿石供应可能在短期内恢复。