钢矿重心逐步下移

去年上半年螺纹钢缓慢拉涨，从年初的4000元/吨左右涨至6100元/吨，涨幅达50%；下半年走势较为稳定，整体在4800—5800元/吨区间振荡。作为主要原材料的铁矿石去年大起大落，上半年高歌猛进，突破历史极值；下半年在需求大幅下滑下，铁矿石自高位降幅近50%，达到近两年的低点。展望2022年，综合来看，限产政策大概率将延续，需求下行趋势放缓，供需双弱格局难改。铁矿石方面，基本面供过于需或延续，价格均线逐渐下移。

在“十四五”期间，工信部指出严格落实钢铁产能置换，项目备案，严禁新建扩大冶炼产能。预计2022年我国置入炼钢产能6196万吨、退出炼钢产能6450万吨，行业集中度稳步上升。“碳达峰、碳中和”是中长期目标，压减粗钢产量是“十四五”乃至更长时间里钢铁行业的一项务实举措，也就意味着减产不限于今年，钢铁价格有望在行业供需变化和走向高端制造的过程中重心上升。

2021年12月6日，中央政治局会议明确今年经济工作稳字当头、稳中求进；要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产健康发展和良性循环。《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出，实施房地产市场平稳健康发展长效机制，促进房地产与实体经济均衡发展。

我国购房人口的平均年龄在27—34岁之间。从人口构成来看，我国25—34岁的人口比重在逐渐下降。从人口结构与住房需求两个角度看，2020—2030年的住宅需求总量将基本围绕12亿—15亿平方米波动。截至2021年11月，去年房屋销售面积在15.8亿平方米，预计今年房屋销售面积会同比下降。2022年房地产市场总用钢量增速将放缓，碳中和背景下，建筑物节能环保要求提高，高强钢、钢结构需求将快速释放。

预计2022年四大矿山产量持续增长。四大矿山2021年前三季度累计产量8亿吨、同比增长3.4%，根据四大矿山最新生产经营公告中的产量指引，2022年合计产量10.7亿—11.3亿吨。2021年澳巴发货中发往中国的比例在70%左右，预估今年发往中国的产量在7.49亿—7.91亿吨。产能上，四大矿山产能规划预计2021—2025年新增产能5.3亿吨，2021年已经新增0.5亿吨，预计今年至少新增1.56亿吨产能。

2022年全球铁矿石在四大矿山和本国增产的背景下将会小幅增长。近三年全球铁矿石产量年均增长率为1.5%，澳巴南加四国出口量年均增长率在1.9%。全球铁矿石供应中澳洲和巴西占比56%，其中四大矿山产量占比达到45%，本国铁矿石产量占到11%。

数据显示，2021年1—10月全球粗钢产量累计约16.0亿吨、同比增长约6.1%，全球经济逐步修复，粗钢产量上升。我国2021年1—11月粗钢产量累计约9.5亿吨，同比下降2.6%，年末国内因环保、供暖限产延续。2021年全球铁矿石需求增速明显高于国内。2021年粗钢需求量大致为10.1亿吨，对应的铁矿石需求量为15.15亿—16.16亿吨。根据世界钢铁协会预估，我国2022年钢铁需求同比持平。如果2022年钢铁需求同比持平的话，四大矿山和国内的铁矿石供给将在15.8亿—16.31亿吨，加上非主流铁矿石供应，2022年铁矿石基本面处于供应宽松状态。