冲高回落！需求依旧疲弱 钢价调整或仍未完成

周末印度宣布上调铁矿石出口关税的消息刺激黑色系商品23日早盘全线拉升，受影响最为直接的铁矿石直线拉涨超4%，成材端螺纹、热卷也集体冲高。

上有成本支撑，下有多地房贷政策松动，钢材市场可谓利好频发，无奈下游需求迟迟不见发力。综合机构分析来看，短期钢价或仍难走出震荡调整格局。

弱需求持续拖累钢市

钢市需求的“弱现实”在近期的库存上表现的较为明显。

兰格钢铁云商平台监测数据也显示：2022年5月20日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1411.77万吨，比前一周减少22.52万吨，下降1.58%，但下降速度环比微幅放缓0.10个百分点。其中，螺纹钢社会库存量为741.64万吨，比上周下降1.79%，较上周的下降速度放缓1.63个百分点，比上月下降8.19%，比去年同期上升11.24%。

而从库存绝对数量来看，处于历史高位的钢材库存也印证了需求的疲软。

随着全国多地陆续进入夏季，高温天气对下游工地需求的影响也将逐步显现，这意味着钢材需求摆脱“弱现实”的状态或仍需时日。

“目前国内疫情仍然严峻，钢市供需双弱，后期，入夏越深，下游工地需求下降也将愈发明显，对钢材价格带来压力。”中钢期货分析认为。

兰格钢铁网也指出，目前，国内钢材市场受到下游需求收缩的影响较为明显，工业用钢需求明显下降，地产用钢需求较为疲弱，基建用钢需求恢复不足，而国内企业又受制于高成本，企业利润不断被压缩，持续性投资愿意不强。“短期来看，国内钢材市场将面临稳增长持续加码的牵引，需求释放不足的弱现实，以及成本支撑力度转弱等多重因素的影响，根据模型测算，预计本周国内钢材市场将可能呈现先反弹后回落的局面。”

从盘面表现来看，截至23日早盘收盘时，螺纹主力已经基本回吐了开盘时的涨幅，转为下跌0.41%；热卷主力也从早盘的涨近2%，转为下跌0.42%。

政策面利好钢铁板块走强钢价下方有支撑

不过，近期地产行业利好政策频传，仍然给钢市最有力的利多支撑。这也一定程度上解释了23日尽管国内钢价冲高回落，但A股市场钢铁板块仍维持强势，早盘，金岭矿业、包钢股份两只个股封板涨停。

5月15日，人民银行、银保监会发布首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点。5月20日，人民银行公布最新贷款市场报价利率，其中1年期LPR与上月持平，5年期以上LPR比上月下降15BP.其后，连云港、郑州、长沙、兰州、福州、南京、苏州等多地调整了楼市调控政策。这一背景下，方正证券预期，如无新的疫情冲击，6-8月份房地产市场将可以开始真实反映政策回归对房地产的拉动效应。

“包括涉及房地产在内的诸多稳经济政策陆续出台，对市场预期起到提振作用。”中钢期货表示，操作上以观望为主或调整后逢低偏多对待。

国投安信期货分析认为，终端需求相对疲弱，钢厂减产缓解供应压力，库存缓慢下降。随着经济下行压力增大，政策面暖风频吹，5月5年期LPR下调15个基点，预计后期地产方面将持续出台利好政策。今年继续粗钢压减，目前来看完成难度不大，不过整体供应受到隐性约束。随着市场情绪回暖，印度上调铁矿石出口关税带来间接利好，盘面下方支撑增强。