如何看待本次降准的作用和影响

11月25日晚间，降准靴子落地。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。此次降准在国常会之后3日内，符合市场预期。

引导贷款利率下行

今年第一次降准在4月25日，幅度为0.25个百分点，共释放长期资金约5300亿元，降准落地后，五年期贷款市场报价利率（LPR）分别于5月和8月两次下调。本次为年内第二次降准，共释放长期资金约5000亿元，降低金融机构资金成本每年约56亿元。此次降准有助于提升银行信贷投放能力，引导金融机构对企业的贷款利率下行，更好地向实体经济让利，进一步降低社会综合融资成本，巩固经济回稳向上的基础。

促进房地产市场平稳健康发展

11月23日，中国人民银行、银保监会公布了《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，从房地产融资、保交楼、受困房企风险处置等六个方面提出16项具体措施。此后，央行拟发布保交楼贷款支持计划，至2023年3月31日前，向商业银行提供2000亿元免息再贷款，支持商业银行提供配套资金用于支持保交楼。银行方面，六大国有银行已与17家房企达成合作协议，已披露的意向性授信额度合计为12750亿元。

本次降准为商业银行提供了长期稳定的低成本资金，有助于推动商业银行积极主动配合落实“金融十六条”，进一步为房地产企业纾困，更好地落实保交楼政策，推动化解未交楼个人住房贷款风险，稳定房地产市场信心，引导烂尾楼断供风险有序出清，维护房地产市场平稳健康发展。

维护年末资金面平稳

国家统计局公布的数据显示，今年10月固定资产投资、工业增加值和社会消费品零售同比增速均回落，新增贷款和社融规模大幅下滑，广义货币供应量M2和社融增速放缓，出口年内首次出现负增长。反映受全球经济下行等多重因素影响，生产和需求再次回落，外需下行压力加大，经济恢复的基础仍不牢固。居民收入预期和信心尚未扭转，预防性储蓄的需求增加，主动降杠杆的意愿上升，从而制约消费欲望。房屋新开工和土地购置面积继续下滑，房地产销售并未因“金九银十”消费旺季而进一步改善，表明居民杠杆率已处于高位，购房意愿不足，从而制约房企拿地的信心，房地产投资下行趋势短期内难以改变。外需走低背景下，为应对经济下行压力，宏观政策需要在扩大内需方面进一步发力，降准具有紧迫性和必要性，有助于提振实体经济信心，稳定市场预期。

央行在11月缩量续作MLF，并连续在公开市场进行净回笼操作，债券市场波动一定程度上反映资金面偏紧。今年12月和明年1月分别有5000亿元和7000亿元MLF到期，叠加年末税期高峰、政府债券发行缴款等因素，春节前流动性需求增加，降准有利于保持流动性合理充裕，维护年末资金面平稳。