煤焦价格仍有下调预期，震荡运行

①焦炭二轮提降全面落地，两轮累计幅度为100元/吨。需求方面，铁水产量仍在继续上升，本周为245万吨/天，对于焦炭的需求仍然偏强，但市场看跌，以按需补库为主。供给方面，焦化厂利润虽持续低位，但经过焦煤价格的持续走弱，吨焦利润小幅修复，低库存或使用即期煤的焦企利润可到200元/吨左右，即使焦炭经过两轮提降利润尚存。总的来说，焦煤价格下调后，出货稍好转，但市场看跌预期依旧存在，产地煤库存堆积，焦炭第二轮提降落地后，双焦看跌情绪蔓延，建议逢高空配煤焦09合约。

②2023年1-2月份，中国进口焦煤1311万吨，同比增长54.3%。1-2月中国焦炭出口量为125.4万吨，较去年同期增加56.4万吨，增幅81.6%，其中2月焦炭出口55.3万吨，环比减少21%，较去年同期增加110.1%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值偏低。

市场研判：逢高空配09合约。

风险提示：关注铁水产量、终端需求、澳煤价格。