螺纹库存继续累积，四川将减产限产

主要逻辑：

①昨唐山钢坯涨20，上海螺纹涨10，上海热卷涨30。本周螺纹产量和消费均增加，库存继续累积。本周247家钢厂日均铁水244.3万吨，降0.1万吨。近期矿难频发，煤炭生产受影响，高温电厂日耗高位，钢厂同意第二轮焦炭提涨，双焦强势，对钢厂成本支撑较强。成都即将召开大运会，四川省内钢厂将采取限产措施。

②地产销售、新开工和施工面积同比继续下降。6月地产新开工降31%，施工降30%。6月财新制造业PMI录得50.5，环比回落0.4%。6月挖掘机国内销量同比下降44.7%。1-5月规模以上工业企业利润同比下降18.8%。1-6月钢材出口同比增31.3%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值略偏低。

投资建议：震荡操作。套利推荐铁矿1-5正套。