焦炭短期盘面仍偏强运行

【期现】截至9月14日，主力合约收盘价2449元，环比上涨32元，汾渭吕梁准一级冶金焦报1910元，环比持平，日照准一级冶金焦报2180元，环比上涨30元，日照港仓单2395元，期货升水54元。入炉成本不断抬升，焦企有意开始首轮提涨，但下游补库情绪有所放缓。

【利润】截至9月14日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-12元/吨，利润周环比下降5元，其中，山西准一级焦平均盈利-9元/吨，山东准一级焦平均盈利-1元/吨，内蒙二级焦平均盈利-52元/吨，河北准一级焦平均盈利15元/吨。焦化盈利能力继续走弱，部分地区开始陷入亏损。

【供给】截至9月14日，247家钢厂焦炭日均产量46.1万吨，周环比增加0.2万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量70.7万吨，周环比减少0.5万吨。产地受到环保检修以及利润亏损影响，开工率有所减弱，影响供给有所走弱。

【需求】截至9月14日，247家钢厂日均铁水247.84万吨，周环比下降0.4万吨，铁水小幅回落，但是没有政策指引的背景下，预计铁水仍会在高位震荡，对原料仍有刚需支撑。目前铁水产量达近年来高位水平，后市继续关注钢厂生产动向。

【库存】截至9月14日，全样本独立焦企焦炭库存66.6吨，周环比减少5万吨，247家钢厂焦炭库存591万吨，周环比减少4.9万吨。由于中间投机力量进场拿货，叠加供给略有回落，焦企暂无库存压力，下游钢厂到货也略有下降。

【观点】原料煤价格持续抬升，焦企利润被不断压缩，焦炭供给略有减量，钢厂日耗维持高位，短期刚需较强。由于中间投机力量进场拿货，叠加供给略有回落，焦企暂无库存压力，部分焦企开始惜售待涨，基本面看短期需求和成本支撑较强，预计短期盘面仍偏强运行。