焦炭盘面走势与现货背离

【期现】截至1月2日，主力合约收盘价2540元，环比上涨48元。汾渭吕梁准一级冶金焦报2310元，环比持平，日照准一级冶金焦报2380元，环比持平。日照港仓单2612元，期货贴水72元。钢厂开启首轮提降，降幅100-110元，但是盘面或预期铁水触底以及补库仍在，反而出现大幅上涨。

【利润】截至12月29日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利51元/吨，利润周环比上涨9元，其中，山西准一级焦平均盈利40元/吨，山东准一级焦平均盈58元/吨，内蒙二级焦平均盈利46元/吨，河北准一级焦平均盈利89元/吨。配焦煤继续走弱，部分主焦煤价格也有所回调，影响焦企入炉煤成本继续下移，利润进一步好转。

【供给】截至12月29日，247家钢厂焦炭日均产量46.5万吨，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.1万吨，周环比下降1.3万吨。由于利润好转，部分焦企开始提产，但是近期多地天气污染严重，陕西、河南、河北等多地焦化限产20-50%，综合影响焦炭产量小幅回落。

【需求】截至12月29日，247家钢厂日均铁水221.28万吨，周环比下降5.36万吨，环保管控叠加冬季钢厂常规检修计划较多的双重影响下，高炉铁水产量大幅下降，日耗减量明显，整体焦炭供需进一步趋向宽松。

【库存】截至12月29日，全样本独立焦企焦炭库存81.2吨，周环比下降12.4万吨，247家钢厂焦炭库存611.2万吨，周环比增加33.1万吨。下游钢厂检修持续增多，焦企积极发货，多数钢厂焦炭库存已补至合理水平，控量现象增多，影响焦企出货放缓，部分库存开始累积，但整体尚不明显。

【观点】由于入炉煤成本降低，焦炭利润继续好转，部分前期亏损的焦企开始提产，但是近期全国多地空气污染严重，河南、河北等地区焦化限产20%-50%不等，综合影响焦炭供给有所回落。需求方面，环保以及利润问题，钢厂检修不断增多，铁水大幅回落，刚需下降明显，焦炭供需整体偏向宽松，钢厂开始对焦炭进行提降。盘面走势与现货背离，或预期后市铁水回升带来的补库，当前钢焦仍在博弈，建议观望为主。