宏观驱动，焦炭多单继续持有

【期现】截至11月7日，主力合约收盘2513元，环比上涨1元，汾渭吕梁准一级冶金焦报2010元，环比持平，日照准一级冶金焦报2300元，环比持平，日照港仓单2525元，期货贴水12元。市场情绪明显好转，下游采购意愿有所增加。

【利润】截至11月2日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-38元/吨，利润周环比下跌43元，其中，山西准一级焦平均盈利-4元/吨，山东准一级焦平均盈利-58元/吨，内蒙二级焦平均盈利-109元/吨，河北准一级焦平均盈利9元/吨。焦炭提降落地，焦企亏损再度扩大，但成材利润修复。

【供给】截至11月2日，247家钢厂焦炭日均产量46.4万吨，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.8万吨，周环比持平。焦企利润不佳，部分焦企限产加大，多数焦企生产积极性一般。

【需求】截至11月2日，247家钢厂日均铁水241.4万吨，周环比下降1.33万吨，铁水再度回落，但是降幅有限，成材需求转好，负反馈压力有所缓解，在铁水降至240万吨下方前，双焦的需求回落压力相对有限。

【库存】截至11月2日，全样本独立焦企焦炭库存70.5吨，周环比增加9.7万吨，247家钢厂焦炭库存571.9万吨，周环比增加12.4万吨。下游钢厂对原料打压意愿有所缓解，控制到货情况减少，按需补库为主。

【观点】随着下游需求的好转，钢厂利润有一定修复，贸易商开始积极询货，钢厂控货现象有所减少，此外由于供给回落，焦企本身累库迹象不明显，压力较小。当前驱动仍在宏观，关注近期宏观会议影响，短期多单可继续持有。